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中东铝冶炼产能快速恢复重塑全球铝业供需格局

发布时间：2026年07月08日 14:23

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中东铝冶炼产能的恢复速度正在超出市场预期，这一变化彻底重塑了全球铝市场的供需格局。

高盛7月6日研报称，将2027年LME铝价年均预测从此前的2950美元/吨大幅下调至2700美元/吨，同时将2026年四季度预测从3,200美元/吨下调至2950美元/吨——两者均显著低于当前期货价格3056美元/吨。

高盛研报的核心逻辑是，由于Al Taweelah冶炼厂（隶属于阿联酋全球铝业EGA）复产提速叠加中东地区整体供给加快恢复，高盛对2026年供给预测上调62万吨、2027年上调92万吨，供给增加导致2026年市场缺口从72万吨收窄至10万吨、2027年过剩量从59万吨扩大至150万吨，库存重建压制冶炼利润，铝价承压下行。

与此同时，印度尼西亚2027年新增供给预计同比增加约120万吨（占全球供给的1.5%），进一步强化了高盛的看空逻辑。

这意味着铝价的下行空间已被彻底打开。高盛明确建议维持做空2027年12月LME铝的头寸，并强烈推荐“做多铜、做空铝”的跨品种套利策略。